莱宝高科：002106莱宝高科投资者关系管理信息202504

　　BB电子官网BB电子官网√特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他（腾讯会议线上调研）

　　上海盘京投资管理中心（有限合伙）：孟晓国泰君安证券股份有限公司：舒迪、文紫妍

　　深圳市光明区光源四路 9号 公司光明工厂二期办公楼八楼 董事会秘书办公室

　　本次调研活动以腾讯会议线上调研方式召开，由深圳莱宝高科技股份有限 公司（以下简称“公司”）董事会秘书向参与调研人员主要介绍了公司主营业 务情况、近期生产经营情况、所处行业发展现状及未来发展趋势、产品相关技 术发展现状及未来发展趋势、以及公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示 器件（MED）项目等相关情况，并进行相关沟通交流。 本次调研活动的主要沟通内容如下： 1、请介绍一下公司各主要产品的营业收入构成情况。 答：公司于 2025年 3月 39日发布的《公司 2024年年度》“第三节 管理层讨论与分析”项下的“四、主营业务分析”对 2024年度主营产品的销售 收入变化情况进行了相应说明，整体而言，公司 2024年度实现整体销售收入

　　58.96亿元，较去年同期增长 5.54%，其中：笔记本电脑用触摸屏（产品出货以 全贴合产品为主）的销售收入占公司整体销售收入的 85%以上，车载触摸屏业 务板块（含车载盖板玻璃、车载触摸屏）的销售收入占公司整体销售收入的比 例不足 10%。 2、公司2025年笔记本电脑用触摸屏的销售是否有望实现同比增长？ 答：根据全球行业咨询机构集邦咨询（TrendForce）发布的研究，一 方面，随着全球经济环境有望逐步改善、Windows 10操作系统将于 2025年 10 月终止升级和技术更新、商务笔记本电脑的换机需求刺激，与公司密切相关的 笔记本电脑用触摸屏的总体需求预计有望同步增长。另一方面，带有人工智能 （AI）功能的 AI PC产品在 2024年为发展元年，2025年 AI PC的硬件、操作 系统、人工智能操作及其他软件资源有望进一步升级并有望得到笔记本电脑厂 商进一步的深入开发新产品和推广应用，AI PC产品 2025年需求有望进一步 增长，从而有望带动全球笔记本电脑的需求增长。据集邦咨询（TrendForce） 预测，全球笔记本电脑 2025年出货量将达 1.83亿台，同比 2024年度有望增长 4.9%。鉴于触摸屏起到替代键盘和鼠标操作的触摸控制功能，将为笔记本电脑 带来更为便捷的操控体验，笔记本电脑用触摸屏 2025年的需求有望相应受益 并同比增长。公司依托拥有全球笔记本电脑知名品牌客户资源优势，2025年将 积极抓住市场有利时机，不断为客户开发笔记本电脑用触摸屏的新技术、新产 品，努力实现 2025年笔记本电脑用触摸屏产品销售同比增长。 但是，与此同时，公司笔记本电脑用触摸屏业务 2025年仍将面临行业竞 争日益激烈、显示面板厂商日益加大嵌入式结构（On Cell/In Cell）触控显示一 体化产品的市场推广力度并对以公司为代表的外挂式结构电容式触摸屏厂商 带来日益加剧的替代竞争等挑战，同时全球笔记本电脑用触摸屏的市场需求还 可能受全球经济形势变化、消费者对未来收入的预期及购买需求变化等一系列 综合因素影响，公司 2025年度笔记本电脑用触摸屏的销售能否实现同比增长 存在一定的不确定性，具体经营业绩请以公司后续披露的定期数据为准。 3、公司2025年车载触摸屏业务板块销售是否有望实现继续保持增长？

　　答：公司车载触摸屏业务板块的产品线主要包括车载触摸屏和车载盖板玻 璃，其中车载触摸屏是指公司制作带有触控传感器膜层（Sensor）的车载触摸 屏产品，包括 G-G结构、OGS结构等；车载盖板玻璃是指公司仅制作车载盖 板玻璃（无需公司制作触控传感器膜层（Sensor）），然后交给 Tier 1客户或 其指定的合作伙伴完成嵌入式结构（On Cell/In Cell）的车载触控显示一体化模 组的贴合加工工序。随着汽车日益向电动化、智能化、网联化等方向发展，汽 车传统的仪器仪表盘、中控台、副驾驶位等逐步向一体化集成制作方向发展， 相应带来车载盖板玻璃从原来的以单屏（中控台）为主，目前逐步拓展向双联 屏、三联屏方向发展，在产品尺寸不断扩大的同时，车载盖板玻璃对 3D、曲 面、异形等不同形状的定制化设计和生产需求逐步增加。 公司车载触摸屏业务板块 2024年产品生产销售情况较 2023年度有一定幅 度增长，尤其是自 2024年第三季度以来，公司车载触摸屏业务板块的订单需 求增长较快，公司面临较大的产品交付压力，积极采取多项措施基本满足客户 的交付需求。 随着全球汽车日益向电动化、智能化、网联化方向深入发展，预计 2025年 全球新能源汽车出货量有望继续保持增长，与其配套使用的全球车载触摸屏日 益向大屏化、多屏化方向深入发展，市场需求有望相应增长。此外，公司 2024 年加大对海外汽车总成一级厂商（Tier 1）客户的开发并取得积极进展，2025年 及后续年份公司有望在该等客户逐步新增产品项目，并有望带动带有触控传感 器面板（Sensor）的车载触摸屏的需求增长，提升产品的附加值；公司后续将 根据客户需求增长，适时适度扩充车载触摸屏（含车载盖板玻璃）的产能，并 在具备相关条件的情况下规划逐步开发和拓展车载触摸屏业务板块更多附加 值的产品市场。综合而言，公司 2025年车载触摸屏业务板块的产品销售有望 继续同比保持增长。 不过，车载盖板玻璃和车载触摸屏 2025年一方面面临产品价格持续下降 的压力，一方面还面临已占据主流市场地位的 In Cell结构触控显示一体化带 来日益增加的替代竞争压力，公司 2025年车载触摸屏业务板块的整体销售能 否最终实现同比增长存在一定的不确定性，敬请包括您在内的各位投资者予以 客观理性看待，具体经营业绩请以公司后续披露的定期数据为准。

　　4、公司如何应对嵌入式结构触控显示一体化技术和产品对以公司为代表 的外挂式结构电容式触摸屏日益加剧的替代竞争威胁？ 答：随着同行业厂商之间的竞争激烈程度日益加强，以及近年来显示面板 厂商日益加大嵌入式结构（On Cell/In Cell）的触控显示屏的市场推广力度和相 应的技术进步，对目前外挂式结构的触摸屏的替代竞争日益加大。此外，显示 面板厂商大力推广嵌入式结构（On Cell/In Cell）的触控显示屏在汽车等终端的 应用，日益挤占外挂式结构（G-G、OGS、OGM、GF2等）电容式触摸屏厂商 的市场空间，对外挂式结构电容式触摸屏带来的替代竞争日益加大，公司中大 尺寸电容式触摸屏及其全贴合产品市场及订单波动和价格变化将对公司经营 业绩产生较大影响。 为应对上述风险，公司将采取积极应对措施，一方面进一步开发 GMF、 AOFT等结构的采用 Film Sensor产品的新产品和新市场，不断拓展包括商用笔 记本电脑、二合一笔记本电脑等更多应用领域；大力推广超硬 AR镀膜、新型 结构的电容式触摸屏、微电腔显示（MED）等新技术、新产品的市场应用；在 稳固国际知名的整机品牌客户的同时，积极配合客户进一步深入开发新产品、 新技术等在 AI PC上的推广应用；持续加大对海内外汽车总成一级厂商（Tier 1）客户的开发，根据客户需求增长，适时适度扩充车载触摸屏（含车载盖板玻 璃）的产能，并在具备相关条件的情况下规划逐步开发和拓展车载触摸屏业务 板块更多附加值的产品市场；一方面按计划稳妥推进 MED项目的建设和实施， 力争尽早投产；利用现有产线资源，持续优化 MED显示产品的设计、制作工 艺和技术性能，力争尽早实现彩色 MED产品的小批量生产销售，积极拓展 MED显示产品新市场，2025年开始布局 MED产品在教育、室内及户外中大 尺寸电子纸显示的市场；一方面将持续投入研发资源，进一步加大新产品、新 技术、新工艺、新设备等开发力度，进一步加大新型结构触摸屏、微电腔显示 屏（MED）及其触控显示一体化产品、面板级封装载板（PLP）等新产品、新 技术、新工艺、新设备等开发力度，努力尽早具备产品化或产业化生产条件， 不断培育出新的业务增长点。

　　5、请问未来哪类笔记本电脑产品仍有可能继续选择外挂式结构的触摸 屏？ 答：按照正常的显示模组和触摸屏的报价情况而言，以笔记本电脑主流的 14英寸产品为例，同等规格尺寸的外挂式结构触摸屏和 On Cell/In Cell结构的 触摸屏价格相差一般仅为几美元，相对而言，外挂式结构触摸屏不存在信号干 扰的处理问题，触控性能更为优良，可靠性和耐用性更好，因此，在价格相差 不大的情况下，基于触控性能更为优良的角度考虑，个人判断未来高端商用笔 记本电脑和二合一笔记本电脑产品应该还是会选择外挂式结构的触摸屏。目 前，高端商用笔记本电脑和以 Surface为代表的高端二合一笔记本电脑采用的 触摸屏以“玻璃+薄膜”结构（GF2/GMF）为主。公司结合自制 Film Sensor和 自主设计及制作 GMF结构触摸屏的优势，未来将进一步加大高端商用笔记本 电脑和二合一笔记本电脑市场的开发力度。 此外，结合行业了解情况，AI PC产品未来可能更多要求 AI功能匹配精准 触控的手写笔操作，随着 AI PC需求未来逐步成长，相应可能带来对更好支持 手写笔操作的外挂式结构触摸屏的更多新增需求。 6、请介绍一下MED项目的产品及其定位。 答：公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件（MED）项目拟采用 公司自主及合作开发的微电腔显示技术。微电腔显示（Micro Electric-Chamber Display，简称“MED”，又称“电浆显示”）属于微腔电子纸显示器件的类别， 为电子纸的类型之一，是一种依靠反射环境光实现信息显示的反射式显示器 件，无需背光源和偏光片，可实现双稳态（显示静态画面不耗电，仅在切换画 面瞬间耗电）、纯反射、全彩色化电子纸、类纸张、高对比度、高分辨率、窄 边框显示，具有本质护眼、超低功耗、轻薄、户外观阅舒适等显著优点，但彩 色显示画质不如 TFT-LCD和 AMOLED等主流显示面板，产品主要定位于彩 色电子纸市场，涵盖大、中、小全尺寸系列。 该项目的产品为微电腔显示屏（含配套的触控显示一体化产品），主要定 位于中大尺寸彩色电子纸市场，应用于中高端电子标签、彩色电子书包、彩色 电子书阅读器、电子纸平板、扩展显示器、护眼显示器、电子看板、电子公交

　　站牌、电子信息牌、电子白板、公共显示等多种护眼、省电、类纸张显示的终 端领域，该等市场属于差异化的细分蓝海市场。 7、MED项目产品定位的中大尺寸彩色电子纸的市场前景如何？ 答：公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件（MED）项目的产品 主要定位于中大尺寸彩色电子纸市场，定位于差异化的细分蓝海市场，未来需 求前景广阔。彩色电子纸显示需求爆发式增长，2023年可被视为全球彩色电子 纸显示产业化应用的元年，2024年开启全球中大尺寸彩色电子纸显示产业化应 用的元年，微胶囊/微杯电泳显示技术、微电腔显示（MED）技术等多种技术路 线的彩色电子纸显示产品逐步推向市场，彩色电子纸显示的应用领域不断得到 拓展，从目前的彩色电子书阅读器、电子纸平板等应用领域逐步拓展至彩色电 子书包、扩展显示器、电子公交站牌、电子纸数字标牌、电子白板、公共显示、 户外广告牌等诸多领域，未来市场成长空间广阔。 此外，根据市场调研机构洛图科技（RUNTO）发布的预测，预计 2025年 全球电子纸显示整体终端市场规模将达 723亿美元，年均复合增长率 50%以 上；在电子纸平板市场方面，根据洛图科技（RUNTO）的研究数据，2022年 全球电子纸平板出货量 1,102万台，预计 2026年将突破 5,000万台，年均复合 增长率 60%以上；随着青少年近视情况的持续恶化，电子纸显示产品在教育领 域有望迎来快速发展机遇，预计全球彩色电子纸书年需求量 5,000万台以上； 在电子公交站牌市场方面，上海市等少部分城市目前已开始逐步试点推广采用 电子纸技术的电子公交站牌。 此外，公司拥有优质的海内外知名品牌客户资源，拥有联想（Lenovo）、 惠普（HP）、戴尔（DELL）、华硕（ASUS）等全球知名品牌的消费类电子产 品终端客户资源，以及电子纸模组客户资源，并与 Amazon、文石、海信等电 子纸终端整机品牌厂商逐步建立业务关系。公司的 MED产品差异化定位的电 子纸平板、彩色电子书阅读器、笔记本电脑副屏、电子记录本、扩展显示器、 电子白板等应用领域是公司已有优质海内外客户资源的延伸和拓展，MED产 品的市场出海口较为明确、可期。

　　8、全球中大尺寸彩色电子纸显示市场未来成长前景非常好，但近些年来 中大尺寸彩色电子纸显示产品尚未大量推广应用的主要原因是什么？ 答：结合您的上述问题，谈一点个人对全球中大尺寸彩色电子纸行业的看 法，可能存在偏颇，仅供您参考。全球中大尺寸彩色电子纸显示市场的未来成 长前景良好，但近些年来中大尺寸彩色电子纸显示产品尚未大量推广应用的主 要原因主要如下： （1）一方面，中大尺寸彩色电子纸显示技术和产品的成熟度有待不断改 进提升。近年来，以微胶囊/微杯电泳显示、微电腔显示（MED）等为代表的中 大尺寸彩色电子纸显示的技术和产品不断成熟、技术性能改进提升并具备产业 化生产条件，将有望较好地促进全球中大尺寸彩色电子纸显示技术和产品的推 广应用；如前所述，2024年开启全球中大尺寸彩色电子纸显示产业化应用的元 年。 （2）一方面，中大尺寸彩色电子纸显示屏产品面临长期稳定供货和成本 高昂的困境。随着前述中大尺寸彩色电子纸显示技术和产品逐步进入更多的产 业化生产，全球中大尺寸彩色电子纸显示屏市场将拥有长期稳定供货和具有市 场竞争力的供应保障，从而有利于激发电子纸平板、电子公交站牌、电子标牌、 护眼显示器等更多创新应用领域的终端产品的市场推广应用，从而促进全球中 大尺寸彩色电子纸产业链上下游的长期繁荣和健康发展。 9、公司的彩色MED产品未来在技术性能方面是否还有更多的提升空间？ MED项目计划采取哪些措施来持续提升产品的核心技术和市场竞争力？ 答：公司计划通过持续优化改进电浆材料、显示器件的结构、设计及制作 工艺，以及与合作方合作开发其他配套部件、产品方案等多种措施，公司的彩 色 MED产品未来在包括对比度、色彩饱和度、响应速度、温度适应范围等多 个技术性能方面还有更多的提升空间，从而有望为 MED产品带来更多、更大 的终端应用市场空间。 此外，如公司 2023年 10月 21日发布的公告所述，MED项目的建设内容 不仅包括新建玻璃基板月投片量 18万平方米，制作产品尺寸涵盖 7.8英寸至 55英寸的微电腔显示屏（含触控显示一体化产品，属于微腔电子纸显示器件的

　　类别，以代表尺寸 12.3英寸折合月产 320万块或以代表尺寸 31.2英寸折合月 产 50万块）的生产线，涵盖驱动背板、反射式彩膜、灌浆、成盒、模组组装、 触控显示一体化等完整的生产工序，而且还包括建设新型显示触控研发中心， 持续研发包括高性能的彩色电子纸显示、新型触控显示一体化等新产品、新技 术、新工艺，以持续提升 MED产品的核心技术和市场竞争力。 10、请问公司MED项目目前进展如何？预计何时投产？何时开始计提折 旧？ 答：公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件（MED）项目目前进 展情况正常，目前已完成 MED项目相关的项目备案、环境影响评价、节能审 查等前期手续并获得备案或批准的批复文件；资金筹措方面，莱宝显示各家股 东已按照合资协议及公司章程有关约定按时足额完成注册资本人民币 55亿元 的出资，并于 2024年 9月完成人民币 35亿元的银团贷款签约；截止目前，暂 未实际使用银团贷款。莱宝显示按照计划有序开展设备选型和关键核心进口设 备的国际招标及合同签署等工作，自 2024年 9月起陆续开展进口设备的招标 采购工作，进口设备按计划 2025年起陆续分期分批到货，项目建设期预计 2 年，公司积极稳妥推进 MED项目实施，力争尽早顺利投产。 MED项目计划总投资人民币 90亿元，其中，建设投资 83亿元，达产年 铺底流动资金 7亿元。建设投资以设备投资为主，设备投资约 73亿元（暂估， 最终以实际采购金额为准）。设备预计自项目投产起开始计提折旧，具体按照 《企业会计准则》有关规定执行。 MED项目的实际进展受设备到货、安装调试、技术及产能爬坡等多重因 素影响，存在一定的不确定性，关于 MED项目的具体进展情况及设备计提折 旧的具体信息，请以公司后续的相关公告信息为准。 11、请问MED项目建成投产前预计对公司可能带来哪些影响？ 答：如公司 2025年 3月 29日发布的《公司 2024年年度》“第三节 管理层讨论与分析”的“十一、未来发展的展望”之“（五）可能面临的风险” 相关说明所述，MED项目投产盈利前预计对公司可能产生如下主要影响：

　　公司2023年与地方政府合作投资MED项目，有利于公司积极应对行业竞争 环境变化，满足优化产品结构、把握未来发展主动权、不断培育新的业务与利 润增长点，力争高质量可持续发展的需要。公司2023年12月20日与合作方共同 合资注册成立控股子公司——浙江莱宝显示科技有限公司并将其作为MED项 目的实施主体，2023年将莱宝显示纳入合并会计报表范围。根据公司与合作方 签署的《关于合资设立浙江莱宝显示科技有限公司协议》的有关约定，南浔光 芯股权投资合伙企业（普通合伙）（以下简称“光芯公司”）对莱宝显示的20亿 元现金出资由公司承诺按照约定的期限和条件、按照“本金+五年期LPR”的价 格予以回购，根据《企业会计准则》等有关规定，该等20亿元出资在公司合并 会计报表时确认为“金融负债”（最终以审计机构的审计结果为准），且该等金 融负债在公司完成回购前，每年将在公司合并会计报表时按约定的利率价格确 认一定金额的财务费用；此外，MED项目计划建设期为2年，2024年-2025年均 处于MED项目的投资建设期，随着MED项目的逐步推进实施，将相应产生越来 越多的人工、管理、研发等费用支出，相应在项目投产盈利前对公司的盈利水 平造成一定的不利影响。 为积极应对上述影响，公司将积极稳妥推进MED项目的实施，严格控制项 目的必要费用支出，提前规划并做好项目投产前的相关准备工作，努力尽早实 现MED项目投产。 12、MED项目建成投产前如何开展前期工作？ 答：在 MED项目建成投产前，公司计划结合运用现有的 2.5代 TFT-LCD 显示面板、微电腔显示模组中试线等产线资源条件（必要时还可结合与其他合 作产线资源进行合作），以及现有的全球笔记本电脑等知名品牌整机客户以及 电子纸终端整机品牌厂商逐步建立的业务关系等客户资源等条件，公司已开立 多款中尺寸黑白和彩色 MED产品样品并积极向客户验证和推广应用，产品终 端应用涵盖电子书阅读器、电子桌签、电子相框、笔记本电脑等多个领域；公 司积极拓展 MED显示产品新市场，2025年开始布局 MED产品在教育、室内 及户外中大尺寸电子纸显示的市场。此外，公司不断优化提升 MED产品的制 作工艺和技术性能以及中试线年下半年实现部分规格的中尺

　　寸 MED产品小批量生产销售，从而为 MED项目的顺利投产奠定良好的技术 和市场基础。MED项目的实际进展存在一定的不确定性，具体进展请以公司 后续相关正式公告信息为准。 特别提示： 本次调研结束前，公司董事会秘书向与会调研人员做出如下特别提示： 上述沟通交流内容涉及的新产品、新工艺、新技术研发及产业化的发展及 新业务的推广应用、MED项目的建设及投产的实际进展均存在一定的不确定 性，上述沟通信息涉及的公司所处行业及产品需求的未来发展趋势、技术变化 趋势、公司及 MED项目未来发展展望等相关信息仅供参考，可能与实际发展 情况存在较大的偏差，敬请各位投资者朋友予以客观理性看待，谨慎理性投资， 具体进展信息请以公司后续正式公告信息（如有）为准。 本次调研过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格 按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。